執政黨與在野黨圍繞消費稅減稅的競爭加劇，引發財政惡化擔憂。

關鍵章節標題列表

1. 首相高市早苗宣布解散眾議院，承諾實施消費稅減稅
2. 十年期國債收益率觸及2.3%
3. 眾議院席位構成
4. 三十年國債收益率走勢
5. 重要聲明

文件簡介

本報告聚焦於2026年1月下旬日本政治與金融市場的關鍵動態。核心背景是首相高市早苗於1月20日正式宣布，計劃在1月23日召開的通常國會開幕之際解散眾議院。預計選舉日程為1月27日公示、2月8日投票。儘管此舉因在眾議院選舉期間可能造成政治空白期而受到部分批評，但普遍觀點認為，首相意在趁內閣支持率尚高之際舉行選舉，以鞏固政權基礎，並爭取獲得足以維持微弱多數的額外議席。然而，立憲民主黨與公明黨新近組建的中道改革聯合使政局前景複雜化，自民黨可能因失去公明黨選票的可靠支持而陷入苦戰，導致政治格局評估難度顯著增加。

在此次即將到來的選舉中，朝野各黨正競相將消費稅減稅納入其競選綱領，競爭日趨白熱化。倡導負責任的積極財政政策的高市首相，已提出將食品消費稅稅率降至零並維持兩年的計劃。由於這些減稅提案均未事先討論明確的財源，市場對財政狀況惡化的擔憂情緒持續升溫。金融市場已出現部分被解讀為拋售日本的動向。本週債券市場收益率，尤其是對財政風險更為敏感的超長期限品種收益率出現上升。1月20日，日本十年期國債收益率已達到2.3%。

當前，儘管收益率上升速度較快，但日本央行被認為處於難以強力干預的困境，因為任何試圖壓制收益率上行的舉措都可能引發日元進一步貶值的風險。在此環境下，預計利率在短期內將持續面臨上行壓力。迄今為止，利率上升主要被視為由工資-物價良性循環支撐的加息預期所驅動的良性上漲。然而，必須指出的是，近期收益率上升越來越多地呈現出由財政惡化擔憂驅動的惡性上漲特徵。這一轉變標誌著市場驅動邏輯的關鍵變化。

報告通過圖表數據提供了關鍵背景信息：截至2025年11月28日，眾議院席位構成為執政聯盟（自民黨/日本創新黨）233席，而立憲民主黨與公明黨聯盟為172席，過半數門檻為233席（總席位465席）。此外，報告引用了截至2026年1月19日的三十年國債收益率歷史走勢圖，為長期利率變動提供了可視化參考。本分析基於大和資產管理公司的內部整理數據與市場觀察，旨在為專業投資者與政策分析人士提供即時、嚴謹的局勢評估。