馬克龍提議歐洲共同債券：投資戰略產業與挑戰美元霸權的雙重議程

2026年2月10日，法國總統埃馬紐埃爾·馬克龍在巴黎愛麗舍宮接受包括法國《世界報》、德國《南德意志報》和英國《經濟學人》在內的七家歐洲媒體聯合採訪。他明確呼籲歐盟27個成員國發行一種新的共同債務工具——歐洲債券，旨在為綠色轉型、人工智能和量子技術等戰略領域提供大規模投資。馬克龍直言，此舉不僅關乎歐洲競爭力，更是挑戰美元霸權的契機。兩天後，歐盟各國領導人將在比利時布魯塞爾舉行非正式峰會，討論歐洲競爭力議題，馬克龍的此番言論無疑為峰會設定了核心辯論框架。

格陵蘭危機後的歐洲覺醒：馬克宏的戰略診斷

馬克龍將近期歐美圍繞格陵蘭的爭端視為一劑清醒劑。他警告歐洲不應因緊張局勢的暫時緩和而產生怯懦的解脫感。分析人士指出，這場外交風波並非孤立事件，而是馬克龍口中更深層模式的體現：美國特朗普政府正採取公開的反歐洲立場，試圖削弱甚至分裂歐盟。馬克龍預測，未來數月，當歐盟全面實施《數位服務法案》等針對大型科技平台的監管規則時，美國很可能對歐洲出口商品加徵報復性關稅。

從戰略角度看，馬克龍的表態反映了歐洲領導層內部一種日益增長的焦慮。歐盟統計局數據顯示，2025年歐盟在人工智能和量子計算等關鍵未來技術領域的研發投資總額約為580億歐元，遠低於美國和中國。歐洲企業在外來競爭和內部市場碎片化的雙重壓力下，難以形成規模優勢。馬克龍在採訪中強調，我們企業的本土市場不能是27個不同的市場，而應是4.5億人的統一市場。他提出的具體路徑包括簡化並深化單一市場、推動資本市場聯盟、整合歐洲電網網絡，以及制定統一的歐洲商業法典。

歐洲債券：從復甦工具到戰略武器的構想演變

歐洲債券並非全新概念。2020年7月，為應對新冠疫情帶來的經濟衝擊，歐盟領導人經過艱難談判，批准了總額高達7500億歐元的下一代歐盟復甦基金，其中約三分之二資金通過歐盟委員會代表全體成員國在資本市場發行共同債券籌集。這被視為歐盟財政一體化進程的歷史性突破。馬克龍如今提議的，實質上是將這一臨時性危機應對工具，轉變為永久性的戰略投資引擎。

馬克龍將其稱為具有前瞻性的歐洲債券。其核心邏輯在於利用歐盟整體的信用評級——通常高於部分成員國個體評級——以更低成本籌集巨額資金。這些資金將定向投放於他指定的三大戰略領域：綠色轉型、人工智能和量子技術。更深層的原因是，馬克龍看到了一個窗口期：全球市場對美元越來越感到擔憂，正在尋找替代品。我們應向他們提供歐洲債務。國際貨幣基金組織2025年第四季度的數據顯示，美元在全球外匯儲備中的份額已從2001年的73%緩慢下降至約58%，儘管仍佔主導，但多元化趨勢確實存在。

然而，這一構想面臨巨大政治阻力。以德國、荷蘭、奧地利為代表的節儉國家歷來反對任何形式的債務共同承擔，擔心這會削弱財政紀律，讓本國納稅人最終為其他國家的開支買單。德國總理弗里德里希·默茨領導的新聯合政府在此問題上態度謹慎。儘管馬克龍在採訪中試圖淡化法德在未來空戰系統等項目上的分歧，稱其為一個好項目，但歐洲債券議題的敏感性遠高於國防合作。

挑戰美元霸權：地緣政治雄心與金融現實的距離

馬克龍將歐洲債券與挑戰美元霸權直接掛鉤，這是其提議中最具地緣政治野心的部分。美元霸權建立在幾個支柱之上：全球大宗商品（尤其是石油）以美元計價結算、美元在國際貿易和金融交易中的主導地位、以及美國國債市場無與倫比的深度和流動性。任何挑戰都非一日之功。

實際上，歐盟在提升歐元國際地位方面已有行動。2018年，歐盟委員會發布了《促進歐元在更大程度上發揮國際作用》的戰略文件。俄烏衝突後，歐盟對俄羅斯的金融制裁進一步刺激了減少對美元依賴的討論。然而，進展有限。環球銀行金融電信協會數據顯示，2025年，歐元在全球支付中的份額約為22%，美元則接近48%。在債券市場，以歐元計價的國際債券存量約為13萬億歐元，而以美元計價的則超過30萬億美元。

馬克龍的邏輯是，大規模、高流動性、由歐盟信用背書的歐洲債券可以形成一個有吸引力的美元資產替代品，吸引全球資本。但這需要一系列前提：歐盟必須建立統一、深度的資本市場，消除各國金融市場間的壁壘；需要歐洲央行更積極的角色；或許還需要推動更多歐洲關鍵大宗商品（如能源）以歐元計價。這些無一不是艱巨的政治工程。布魯塞爾歐洲與全球經濟研究所高級研究員指出，沒有政治聯盟的實質性深化，真正的金融聯盟和貨幣自主權就如同空中樓閣。

布魯塞爾峰會的博弈與歐洲未來的十字路口

2026年2月12日的布魯塞爾非正式峰會，將成為馬克龍倡議的第一個試金石。會議主題本為提升歐洲競爭力，但現在不可避免地需要討論其融資手段和地緣戰略內涵。馬克龍試圖將格陵蘭危機、歐美貿易科技摩擦、與中國戰略競爭以及內部投資不足等一系列議題打包，構建一個歐洲戰略自主的緊迫敘事。

歐盟內部對此存在不同聲音。南歐和東歐部分國家可能對低成本融資渠道表示歡迎。但北歐和部分中歐國家更關注市場改革、減少監管負擔等傳統競爭力議題。歐盟委員會主席烏爾蘇拉·馮德萊恩需要在各方之間尋找平衡。她可能會推動一個折中方案：在現有下一代歐盟框架下，探索為特定戰略項目發行針對性債券的可能性，而非立即推出一個無限額的永久性歐洲債券。

這反映了歐洲一體化進程的核心矛盾：危機驅動下的飛躍與日常政治中根深蒂固的漸進主義。新冠疫情催生了歷史性的共同債務工具，格陵蘭危機和特朗普政府的回歸是否會成為下一個催化劑？馬克龍賭的是是。他的整個論述建立在一種假設上：歐洲正面臨一個獨一無二的機遇窗口，錯過將是嚴重錯誤。

無論此次峰會結果如何，馬克龍已將核心問題擺上檯面：在一個大國競爭加劇、聯盟關係波動、技術革命重塑經濟格局的時代，歐盟是繼續作為一個鬆散的主權國家聯合體，緩慢協調內部差異，還是能夠凝聚政治意志，在財政、金融和戰略上邁出實質性步伐，成為一個真正意義上的力量？歐洲債券的提議，表面關乎債務工具，實則是對這個根本性問題的又一次拷問。答案，仍隱藏在布魯塞爾那棟玻璃與鋼鐵構成的歐洲區建築群裡，27國領導人持續的博弈與權衡之中。